Dynamiczno‑przestrzenna analiza zjawiska przenoszenia zmienności między rynkami reprezentującymi różne klasy aktywów z uwzględnieniem zmian cen ropy naftowej w latach 2000–2015
Spatio‑Temporal Analysis of the Phenomenon of Volatility Transfer Between the Markets Representing Different Assets Classes with Regard to the Changes of the Crude Oil Prices in the Period of 2000–2015

Summary/Abstract: In the face of the numerous turbulence on the global financial markets the need for a moreprofound look at the phenomenon of volatility transfer between different markets increases becauseas a consequence of this phenomenon the increase in volatility in one market may lead to the appearanceof an increased volatility on another. In the case of these relationships spatial displacement canalso be observed, consisting in reactions of the market in one country on the changes taking placein other markets in other countries. In this approach, the analysis is carried out on the assumption thatthe markets are located in a metric space, where the relationship between the variables describingthese markets are the functions of the physical or more likely economic distance between them. Theaim of this article is to determine whether, in the context of the phenomenon of the price volatilitytransfer between different assets classes, a certain spatial relationships between them could be disclosured.Subsequently, in case of occurrence of supposed dependences, an attempt to identify thepossible spatial relationships between the market in one country and markets located in the neighboringcountries was made. To identify the spatial relationships dynamic spatial panel models wereintroduced. The research includes the markets of equities, bonds and foreign exchange markets representingselected countries in Europe and Asia in the period of 2000–2015. // W obliczu licznych turbulencji na globalnym rynku finansowym wzrasta potrzeba głębszegoprzyjrzenia się zjawisku przenoszenia zmienności, gdyż w jego konsekwencji wzrost zmiennościna jednym rynku może prowadzić do pojawienia się podwyższonej zmienności na innym. W przypadkutych zależności istotne wydają się zwłaszcza przesunięcia przestrzenne przejawiające się w reakcjachdanego rynku w jednym kraju na zmiany dokonujące się na tym rynku w innych krajach.W podejściu tym analizy przeprowadza się przy założeniu, że rynki są zlokalizowane w przestrzeni metrycznej,gdzie zależności między zmiennymi opisującymi te rynki są funkcjami fizycznej lub częściejekonomicznej odległości między nimi. Celem artykułu jest sprawdzenie, czy w kontekście zjawiskaprzenoszenia zmienności między rynkami poszczególnych klas aktywów dochodzi do ujawnienia siępewnych związków przestrzennych między nimi. Identyfikacji ewentualnych zależności przestrzennychdokonano z wykorzystaniem dynamicznych panelowych modeli przestrzennych. Analizie poddanorynki akcji oraz dziesięcioletnich obligacji skarbowych reprezentujące wybrane kraje europejskie.Zakres czasowy badania objął lata 2000–2015.

• Details
• Contents